达利欧警告：法币贬值将主导2025年市场，黄金与非美股市或成赢家

桥水基金创始人瑞·达利欧指出，法定货币贬值将成为2025年的核心投资主题，而非美国股票和黄金的表现将远超美国股市，推动资本从美国市场外流。

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概括

• 雷·达里奥强调，2025年的真正焦点在于法定货币贬值，而非美国股市或人工智能相关交易。​
• 随着资本流向海外市场，黄金和非美国股票的回报率将显著高于美国股票。​
• 达利欧预测，货币疲软将促使投资者分散资产配置，减少对美国市场的依赖。

据这位亿万富翁投资者分析，法定货币贬值是当前许多市场参与者忽视的关键投资趋势。他警告称，这一趋势可能对全球资产配置产生深远影响。

雷·达里奥展望2026年市场前景

达利欧认为，法定货币贬值以及美国股票相对于黄金和外国股票表现不佳将成为未来几年的主要投资逻辑。这与目前市场普遍关注美国股市和人工智能领域的热潮形成鲜明对比。

数据显示，去年以美元计价的黄金回报率达到65%，远超同期标普500指数18%的回报率，高出47个百分点。此外，如果以黄金为基准，标普500指数实际上下跌了28%。

达利欧进一步分析称，美国股市表现逊色的原因主要在于财政和货币刺激政策的影响、生产力提升以及资本从美国市场向国际市场的转移。

对我来说，最重要的是尽可能接近真相。没有可靠的事实，就无法做出正确的决定；而要获得可靠的事实，就必须保持完全开放的心态，愿意正视现实的本来面目——而不是你希望它成为的样子。

在这个……pic.twitter.com/RvXbeI8cRb

— 雷·达里奥 (@RayDalio)2026年1月7日

根据达利欧的报告，由于资金大规模流出美国市场，非美国股票的表现显著优于美国股票。具体而言，欧洲股票比美国股票高出23%，中国股票高出21%，英国股票高出19%，日本股票则高出10%。

达利欧指出，货币贬值会带来一种“视觉效应”，即以贬值货币计价的资产看似增值更多，但其实际表现可能并不如表面数据所显示。

该资产管理公司还表示，投资者在非美国股票和债券市场中获得的收益均优于美国同类资产及现金持有量。达利欧认为，这些趋势可能促使投资者持续调整投资组合，降低对美国资产的配置比例。