比特币熊市底部预测：5万美元区间或成关键支撑

作者：Matt Crosby，Bitcoin Magazine Pro研究分析主管；编译：Shaw 金色财经

欧易(OKX)

全球三大交易所之一，注册领50U数币盲盒，币圈常用的交易平台！

立即注冊立即下载

币安(Binance)

币安是世界领先的数字货币交易平台，注册领100U。

立即注冊立即下载

近期，比特币市场波动加剧，投资者情绪低迷，各类看空消息层出不穷。在这样的背景下，探讨比特币可能的底部位置显得尤为重要。通过回溯历史数据与链上指标分析，本文试图回答一个核心问题：如果比特币继续下跌，它可能在何处找到支撑？

累计价值币日销毁值（CVDD）

首先，我们来看累计价值币日销毁值（CVDD），这是Bitcoin Magazine Pro提供的高级链上估值模型之一。CVDD衡量的是链上转移的比特币累计经济权重，特别是那些长期休眠后首次移动的币种。这一指标能够反映筹码的价值转移情况。

图1：CVDD数据从历史上看能够准确预测熊市底部。

数据显示，CVDD目前位于4万多美元中上区间，并呈上行趋势。按照当前走势，未来几个月很可能逼近5万美元区域，这为市场提供了重要的参考。

已实现价格（Realized Price）

接下来是比特币已实现价格，它是流通中每一枚比特币的平均持仓成本。当市场价格跌破已实现价格时，意味着平均持有者处于浮亏状态，这通常伴随着恐慌性抛售。目前，已实现价格位于5万多美元中段，且呈下行趋势。

图2：已实现价格和MVRV比率。

此外，通过已实现价格计算的MVRV比率显示，比特币价格通常会在已实现价格下方10%～30%区间内交易，而每一轮周期的下行偏离幅度都在收窄。

长期持有者已实现价格

更进一步的指标是长期持有者（LTH）已实现价格，它剔除了新晋参与者，专注于资深持有者的持仓成本。当前长期持有者已实现价格约为42,500美元，且呈上升趋势。预计到2025年年中，该指标有望突破50,000美元关口。

图3：长期持有者已实现价格指标的实际应用。

历史表明，长期持有者已实现价格作为熊市底部指标，其准确度甚至高于标准已实现价格。

Puell倍数

从矿工角度来看，Puell倍数是一个重要指标。它衡量每日比特币新增发行量与其365天移动平均值的比率。当该比率跌至0.5或更低时，往往标志着最佳吸筹窗口。

图4：Puell倍数正朝着显著的累积水平迈进。

根据当前数据推算，Puell倍数触发吸筹阈值时，比特币价格约为5万美元。

5万美元的关键意义

无论从技术面还是心理层面来看，5万美元都是比特币历史上最重要的价位之一。回顾近十年行情，5万美元多次充当阻力位并转化为主要支撑位。

图5：50,000美元区域的历史意义。

结语

综上所述，尽管无法保证比特币一定会跌至5万美元，但多个指标共同指向这一区间为潜在的强支撑位。若比特币继续回调，5万美元区域将成为多方共振的重要防线。