富途罚没案给加密交易所的3个重要警告与启示

作者：刘红林律师

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富途被罚这事，表面看是券商圈的新闻，往深了看，其实是在给加密货币交易所敲警钟。牌照不是护身符，境外合规也不等于在中国内地就能随便做业务。

截至2024年，中国内地对虚拟货币交易活动的监管态度并没有松动，反而更清晰：面向内地居民提供相关服务，风险一直都在。别觉得自己挂个免责声明、换个域名、把中文客服藏起来，就能把事儿糊过去……监管看的是实质，不是包装。

这起罚单，为什么会让加密圈紧张

5月22日消息，富途控股披露收到中国证监会及深圳分局的调查通知和行政罚款预通知函。涉事主体被指在中国大陆开展证券、基金和期货业务，却没有取得相应许可。拟罚没金额约18.5亿元人民币，创始人个人罚款125万元。

这不是简单的“富途被罚”。它传递的是一个很直白的信号：境外牌照，挡不住中国内地监管对业务实质的判断。

你在香港合规，不代表你在内地也合规。你在迪拜拿了牌照，也不代表就能面向中国内地用户继续做金融服务。这个逻辑，对加密货币交易所同样成立。

牌照和服务对象，监管更看重后者

很多人会下意识问：人家都在境外持牌了，为什么还会被中国监管盯上？答案不复杂。监管看的不是你注册在哪里，而是你把服务卖给了谁，以及这些服务有没有进入中国内地的监管秩序。

截至2024年，中国内地并不存在“加密货币交易所牌照”这一套可正常申请、可合法面向内地居民展业的制度。相反，2013年、2017年、2021年相关通知已经把虚拟货币交易活动的风险边界讲得很明白了。

• 2013年：比特币不具法偿性，不是法定货币。
• 2017年：ICO被叫停，代币交易平台被明确约束。
• 2021年：虚拟货币相关业务活动被明确为非法金融活动。

说白了，在中国内地，虚拟货币交易不是“有条件可做”的业务，而是“不能面向境内居民做”的业务。

为什么富途案会让交易所更慌

富途这类券商被罚，法律路径很清楚：有证券法，有许可制度，有违法所得罚没规则。监管部门能直接说，你没拿到内地许可，却面向境内投资者做证券业务，那就违法。

加密货币交易所不一样。问题更麻烦，也更危险。因为它不是“缺一个牌照”的问题，而是在中国内地本来就没有合法展业空间。

这意味着，交易所如果还在做中文运营、KOL返佣、OTC出入金、合约推广、社群拉新这些事，风险会被越推越高。

我觉得这才是富途罚单最扎眼的地方：监管不一定马上动手，但它会记账。你今天觉得没事，不代表以后也没事。

真正会出事的，不只是平台

现实里，很多交易所嘴上说不服务中国内地用户，手上却没停。中文界面还在，中文客服还在，华语 KOL 还在带单，代理返佣还在跑，线下活动还在办。真要说一句“没碰中国用户”，这话自己都未必信。

如果平台明知是在面向内地居民展业，风险就不只是行政层面，严重时还可能往刑事层面走。

具体会不会触发刑责，得看业务模式、资金流、参与程度、获利情况、有没有合约杠杆、OTC通道、洗钱嫌疑、非法集资嫌疑这些细节。普通员工和实控人、高管的风险，压根不是一个量级。

截至2024年，国内司法和监管对虚拟货币相关链条的关注点，已经不只是“交易”本身了，还会往资金支付、外汇、反洗钱、诈骗和非法经营这些方向穿透。

内地用户也别太乐观

很多用户看到境外平台广告多、牌照多、KOL推得猛，就以为“应该稳”。真不一定。平台有牌照，不代表你自己的使用路径合法；平台在境外，不代表你的资金和账户就没有风险。

尤其是涉及OTC、银行卡入金、合约交易、返佣邀请、链上转账这些场景时，普通用户常常是最先被风控盯上的那一环。平台能换域名，用户的银行卡可没法说换就换。

富途这张罚单，表面是券商的事，实际上是在提醒整个跨境金融圈：别把“境外合法”当成“对中国内地也合法”。

FAQ

富途被罚，和加密货币交易所有什么关系？

关系在于监管逻辑一样：看的是业务实质和服务对象，不只看你在哪注册、在哪拿牌照。

境外交易所写了“不服务中国用户”，就安全吗？

不安全。要看实际运营，有没有中文推广、返佣、社群、OTC、KOL获客这些动作。

普通用户用境外交易所，会有法律风险吗？

会有。轻则账户、资金、银行卡风控，重则卷入涉诈、洗钱、非法经营等链条，别图省事。

一句话收尾：富途这案子不是让加密交易所“害怕被照搬处罚”，而是提醒它们——中国内地这条线，碰不碰得起，心里最好有数。