Bitget CEO Gracy：AI 倒逼 Crypto 去泡沫，美股 2.0 真相

整个 6 月，各大交易所都在抢着布局美股产品。作为在这个赛道布局最早、也最激进的平台，Bitget 不仅推出了自有 RWA 平台 Reality，还对美股产品进行了重大升级。今天我们邀请到 Bitget CEO Gracy，聊聊这背后的逻辑，以及行业正在发生的剧烈变化。

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从 Ondo 到 Reality：为什么 Bitget 要亲自下场做 RWA？

Bitget 此前已经接入过 Ondo 等股票代币方案，如今美股 2.0 选择切换至 Reality。二者最大的区别是什么？

Gracy：说实话，我们从去年三季度就开始跟 Ondo 合作了，那时候它家发行的股票代币，将近 90% 的份额都在我们这儿。不止 Ondo 吧？我们也搞过 xStocks 的美股代币。但说实话，用户反馈最扎心的就一句：流动性太差，而且分红、拆股那点事儿，算得不清不楚，根本不够透明。

所以，我觉得干脆自己干。

Reality 就是我们要搞的那个合规 RWA 协议。它跟以前最大的不同？直接连美国持牌经纪商 Alpaca，订单直通纳斯达克和纽交所。你看，这就很直接。

简单说，买 Reality 的美股 rToken，苹果、特斯拉在美股市场啥价，你买到的就是啥价。流动性？直接对标传统券商，没得说。

还有啊，分红和拆股这个痛点也被拿捏了。现金股息直接变成 USDT 空投到你账户，拆股也是 1:1 同步。再也不会出现代币价格和真实股价脱节那种尴尬情况了。对吧？

rToken 不只是股票，它是链上的真金白银

以后大家能不能拿英伟达、特斯拉这些股票的代币当保证金，再去炒 BTC、ETH 或者合约？

Gracy：实话讲，这功能 6 月 4 号就已经上了。这也是我们死磕代币化，而不只是搞个“券商直连”接口的核心原因。

你买的那个 rNVDA，就是英伟达的 rToken，不光能在 Bitget 里当合约保证金，还能转到 Arbitrum 或者 Morph 这些公链上，去 DeFi 里折腾。我就想干一件事：把你手里的美股代币盘活，让资金效率最大化。

最近美股赛道挺火的，但我转了一圈，发现好多同行还在卷“券商直连”。简单说，就是你拿稳定币充值，去传统券商开户交易。Bitget 刚上的美股 2.0，最大的不同就在这儿——我们选了条更 crypto native 的路，也就是 RWA 股票代币。

说白了，“券商直连”买的股票，基本就躺在券商账户里吃灰。但在 Bitget，通过 Reality 发的 rToken，那是实打实的链上资产。

这意味着啥？你在 Bitget 内部能拿它当保证金，提到自己钱包里也没问题。往后还能进 DeFi 协议里质押、生息……玩法多得很。

我们主要搞定了两个行业老难题。

一是流动性：我们的订单直通纳斯达克和纽交所，价格、盘口、深度跟真实市场一模一样。

二是股息和拆合股：现金股息直接折成 USDT 空投到你账户里，拆合股也是 1:1 同步，完全不用担心代币价格和真实股价脱节。

更关键是，在 UEX 这种环境下，rToken 的资金效率真的能拉满。比如你手里攥着 rNVDA，直接就能拿去当保证金炒 BTC 或 ETH 合约。一份资产，两边赚钱。这才是真正的原生链上体验，传统券商直连根本做不到这点，对吧？

透明度是信任的基石：每日审计与三重保障

说实话，股票代币这玩意儿长期被人质疑的点特明显：你买的到底是真金白银的股票权益映射，还是仅仅个追踪价格的工具？

Gracy：这问题问得太到位了。老实讲，要是只是个追踪价格的“合成资产”，那确实没灵魂。但 Reality 的 rToken 不一样，它有实打实的底层资产撑腰。

你看，我们托管股票的是美国持牌经纪商 Alpaca，而且全放在独立的 SPV 里。什么意思呢？就是跟平台自己的钱完全隔离开，干干净净。1:1 全额储备，这点没得说。再加上美国持牌的第三方审计机构天天盯着做每日审计。Reality 官网早就上了实时审计看板，用户随时能查储备比例。

我觉得这点挺重要的。话说回来，预计 8 月份 CPA 持牌审计公司那边准备妥当了，审计报告也会同步加到看板上。你猜怎么着？还有 Bitget 那超过 3 亿美元的用户保护基金兜底。三重保障，这安全感是不是拉满了？

（来源：Reality 2026 年 6 月 12 日 2:00PM GMT 8 的 PoR 看板截图）

企业行为处理：拒绝价格脱节

说实话，企业行为（Corporate Actions）这块的处理，我觉得才是咱们跟市面上大多数产品拉开差距的关键点。拿拆股举个栗子，像去年 Netflix 1 拆 10，有些平台搞砸了，代币没同步重调（rebase），结果股票代币价格跟真实股价差了 10 倍……用户看着能不懵吗？

但在 Reality，这事儿自动就同步了。你手里的 1 个代币，直接变成 10 个，单价嘛，死死咬住真实股价。总资产？一分没少。还有现金分红，直接折算成 USDT，自动空投到 Bitget 账户。清不清晰？明不透明？

我倒是认为，不管你是散户，还是后面支持的机构大户——特别是那些要做对冲、估值、清算、组合管理的大佬们——这种“价格归价格、分红归分红”的结构，是不是感觉更对味？毕竟，这太符合传统金融系统的使用习惯了，对吧。

AI 吸走资金，Crypto 被迫去泡沫化

前些年，Crypto 圈子的热门话题基本被 BTC、ETH、DeFi、NFT、Meme、L2 还有各种公链包圆了。但说实话，最近风向变了，很明显。AI、美股、英伟达、OpenAI、SpaceX 这些巨头，简直像黑洞一样吸走了大量资金和注意力。你们在后台数据里，也看到这种资金大迁徙了吗？

Gracy：这趋势我们确实看得到。早在 2024 年底到 2025 年初那会儿，我就注意到山寨币表现挺拉胯，但大家对 AI、美股，还有黄金、白银这些 commodity 的热情蹭蹭往上涨。这也是为什么我去年 9 月就提了 UEX（Universal Exchange，全景交易所）这个概念。

去年 12 月，咱们美股永续合约的累计交易量直接冲破了 100 亿美元，全球第二。今年开年，咱们的 TradFi 板块——包括黄金、外汇这些——日交易量也第一次站上了 20 亿美元。现在，Bitget 40% 的流量都来自非加密资产了。

为啥呢？原因太简单了，资本都是逐利的嘛。哪儿增长更确定，哪儿财富效应更明显，钱就往哪儿流。你看美股那些 AI 巨头，营收和利润都是实打实的；而 Crypto 这边，好多项目还停留在“讲故事”的阶段，对吧？

至于以后会不会反转？我倒是认为，这真不是个零和游戏。加密资产，比如当数字黄金用的 BTC，跟美股科技股，完全可以互补。咱们要做的，就是让用户在一个账户里，用 USDT、USDC 这些稳定币，丝滑地买到不同品类的资产……你说是不是这个理儿？

美股高位入场？警惕追高风险

说实话，从大环境来看，美股，尤其是那些跟 AI 沾边的资产，过去半年涨得那叫一个猛，好多都翻了十倍不止。对于很多搞 crypto 的朋友来说，他们可能是觉得币圈赚钱效应不行了，这才转头盯上美股。但我觉得，这个节骨眼冲进去，真的容易踩在追高的坑里。你咋看现在美股这位置？

Gracy：做 crypto 的，最头疼的就是资金效率和资产割裂。钱放交易所吃利息，怕错过股市的暴涨；跑去开传统券商账户吧，钱又很难撤回来继续做合约。所以我们的 rToken 产品，就是为了解决这个死结。

美股到底贵不贵，真得看你拿多久。但老实讲，Crypto 用户进场美股，得先有个认知：美股和加密资产一样，可不是只涨不跌的提款机。特别是 AI、半导体、科技股这些热门赛道，前阵子涨得太凶，短期的波动和估值压力，咱都得掂量掂量。

抛开 CEO 这层身份，我就当个管自己 personal account 的普通投资人。最近我在推特上聊了几嘴比特币这轮周期的底部价格，结果被一堆人怼：“你是交易所 CEO，咋能唱空自己的饭碗呢？”但我倒是认为，任何行业都有周期，对吧？

看技术面，现在市场有点极端了。美国银行（BofA）的报告和图表显示，半导体指数（SOX）现在已经跑到它 200 日移动平均线上方 62% 的地方了。你猜怎么着？历史经验告诉我们，以前大泡沫见顶时，指数相对 200 日均线的平均偏离度大概也就 35% 左右。

现在的偏离度，已经超过了 2000 年互联网泡沫破裂前，纳斯达克指数相对其 200 日移动平均线 55% 的那个水平。这意味着啥？这真的有用吗？或者说，风险是不是已经累积到一定程度了？

（来源：BofA 2026 年 5 月 14 日 10:45PM EDT 的 The Flow Show 报告）

而且你看，现在美股的上涨，太依赖那几家科技巨头了。接下来要是 SpaceX、Anthropic 这些超级 IPO 上市，市场流动性恐怕还得被分流。话说回来，这水会不会变浅，还得接着看。

给 Crypto 用户的美股交易建议

Crypto 用户习惯高波动、高杠杆、短线交易，但美股虽然也有波动，本质上仍然更重视基本面、盈利、估值、利率和宏观周期。你觉得他们最需要改变的交易习惯是什么？

说实话，看着刚进美股的 crypto 老手，我就想喊停。千万别把美股当 Meme 炒。 在币圈嘛，大家早就习惯了看情绪、盯社区热度，甚至开那种离谱的高杠杆玩短线。但在美股？那是另一个世界。这是个极度机构化的市场，人家看的是实打实的财报、EPS（每股收益）、利率风向还有宏观大周期。你猜怎么着？

老实讲，从加密市场转过来的人，得学会死盯国债收益率和通胀数据。你看，当 10 年期美债收益率快摸到 5% 的时候，那些估值飞天的科技股，压力简直山大。这真的有用吗？当然，这是保命符。

话说回来，还有一个习惯必须改：降杠杆，拉长期。美股里的蓝筹股，背后都是真金白银的盈利、现金流还有商业护城河。它们适合做资产配置，适合长期定投。别像炒土狗那样，今天满仓冲进去，明天就指望翻倍……那是不现实的。耐心点，做时间的朋友。对吧？

AI 是生产力杠杆，不是威胁

说实话，以前 crypto 那会儿，年轻才俊、VC 的钱、技术故事还有投机资金全扎堆在这儿。但现在 AI 明显成了更硬的主线。你觉得 AI 对 crypto 到底冲击多大？Bitget 内部现在 AI 用得咋样？

Gracy：冲击肯定有。但我倒觉得，这其实是 Crypto 行业“去泡沫化”的一块试金石。以前 crypto 的钱太好赚了，现在 AI 把资金和人才都吸走了，反倒逼着 Crypto 沉下心来，去找真正能落地的场景……比如稳定币支付、RWA 这些。

在 Bitget 内部，我们全员都得拥抱 AI。AI 驱动创新，是我们 2026 年的三大核心战略之一。不过，我们没死板地搞强制考核。为啥？因为好用的工具，大家自己就会用。你看我自己，就爱用 Manus、NotebookLM 这些整理资料，真的会上瘾。

组织层面我们也给足了支持。Bitget 给全员买了企业版 Claude，2167 个人，每人每月 200 美元。这真不是外面逼的。是我们看到大家用了之后，生产力确实涨了，所以得确保团队成员别在 AI 这波浪潮里掉队。

哪怕是不懂技术的设计团队，现在也学会了用 Google AI Studio，还搞出了 6、7 个辅助业务的 AI 工具，自动审 UI 合规问题。产品那边更猛，专门给交易员搞了 AI 工具，像 GetAgent 和 GetClaw。

我们几乎天天都有 AI 培训。这周我就去了“数据团队 AI 产品专题分享会”，还有“数字员工计划与 BG Agent 平台介绍”。AI 就是生产力杠杆。谁用得好，下一个周期谁就跑得快。

UEX：不是外包，而是基础设施升级

最近我发现好多加密交易所都在搞美股、黄金、外汇，甚至还有股票代币和 Pre-IPO 产品。有人说这是 crypto 基础设施在变强，往全球资产延伸；也有人觉得这恰恰说明 crypto 自己没好东西，只能蹭传统的热点。你觉得呢？这事儿你怎么看？

Gracy：我觉得这事儿没那么绝对，别把它想得太非黑即白。虽然表面上看，把这些传统金融资产塞进 Crypto 圈子，像是“把旧家具搬进新房子”，但往深了琢磨，其实是在验证一个核心问题：Crypto 到底只是个炒作的资产类别，还是真能成一套新的金融基建？

说实话，关键还得看交易所是怎么操作的。要是只是简单地把美股的价格波动包装成一个交易品种……那它大概率就是个二道贩子，把传统金融的流动性拿来分一分，顺便把 Crypto 的流量导给美股而已。

但你猜怎么着？如果它能利用稳定币账户、链上结算、还有那种 7×24 小时随时能交易的特性，重新把资产发行、交易、清算这些环节捋顺了……那提升的可就不是一只股票，而是整个 Crypto 作为下一代金融基建的含金量。这才是重头戏。

话说回来，用过传统金融平台的人都知道，那门槛真的不低。开户慢、手续繁琐，钱转过来还得等好几天。我们的思路不一样，是用稳定币结算加上链上的 RWA 协议，把底层资产打通。这样全球 1.2 亿 Bitget 用户，只要有个手机、一个邮箱，就能直接玩全球的好资产。这体验，是不是爽多了？

我倒是认为，这根本不是什么外包，而是用 Crypto 的高效率和低摩擦，去给传统券商做个“降维打击”。你看，我们不仅没让用户跑掉，反而通过像 Reality 这种代币化方案，把现实里的资产拉回链上，让它变成 DeFi 的一部分。这分明是在给 Crypto 的版图开疆拓土嘛。

UEX 愿景：打破金融围墙

Bitget 提出 UEX，本质上是让用户在一个账户内交易加密货币、股票、黄金、外汇、ETF 等资产。这听起来是交易所能力的扩展，但也可能被理解为：单靠 Crypto 已经不能满足用户需求。你希望外界如何定义 Bitget？

Gracy：说实话，如果把 Crypto 背后的区块链看作一种底层价值传输网络，天花板还远得很。UEX 是交易所的自然进化。

你看啊，就像亚马逊，一开始只卖书，后来什么都卖；iPhone 一开始是加了触控屏的手机，后来变成了数字生活中心。用户需要的不只是“炒币”，而是赚钱和配置资产。既然稳定币已经成为全球最好用的结算工具之一，为什么不让用户用它去买卖全世界最好的资产？对吧。

我从 2025 年下半年提出 UEX 愿景，至少在未来三年左右，都会坚定不移地走这条转型之路。这里我想多占一点篇幅，解释 WHY 和 HOW。

WHY——为什么要坚持 UEX 转型？

从金融体系的格局来看，当前金融体系仍然建立在“墙”之上。

• 资产割裂：买股票得去券商，搞 Crypto 得来 CEX，玩外汇呢？找银行或者 IB（Interactive Brokers）吧。
• 地域与时间割裂：美股、欧股、亚股各有各的收盘时间，资金想 24/7 流动？难。
• 账户与技术割裂：传统金融和 Web3 简直像两个平行宇宙。用户得天天管理无数个账号和保证金……累不累？

这导致资本效率很低，用户体验复杂，风险管理标准也很难统一。所以，全资产交易平台既是用户需求，也是大势所趋。

过去 4 到 5 年，交易所格局几乎没变，同质化竞争太狠，先发优势确实强。但 Crypto 正在成为金融底层，行业拐点已经到了。这时候，团队更强、行动更坚决的平台，就有机会弯道超车。话说回来，未来的对手不只是同行，传统金融也在加速布局。谁先建立用户心智，谁就能拉开差距。

HOW——我们如何做到 UEX 全景交易所？

一个账户、一个界面、一站式交易所有资产。Crypto 一直是我们的主业，但 Token 会变得更加多样。比特币是 Token，特斯拉、英伟达、SpaceX 也可以是 Token，黄金、原油同样可以是 Token。RWA 是华尔街和 Crypto 都已经看明白的方向，也是我们要建立优势的方向。

围绕这个方向，我们搞了五大核心模块。

• 统一账户实现跨资产保证金，让资金效率拉满。
• 统一风险引擎把单资产风险管理升级成组合级的。
• 统一流动性路由整合 CEX、DEX 和外部市场，让 Bitget 变成流动性调度中心。
• 统一执行层从手动交易，到 API，再到 AI Agent，不断升级用户入口。
• 资产标准化层让 crypto、股票 ETF、外汇、商品和 RWA 全部变成可编程交易对象。

三年后，我倒是认为，外界不再把 Bitget 仅仅定义为一家加密交易所，而是把它看作一个资产端可以一键买卖全球核心资产、体验端丝滑且 AI 智能、安全端也让人放心的全景交易所。

合规是底线，体验是上限

最近国内对富途、老虎、长桥这些跨境券商的监管动作挺多，网上讨论也挺热。Bitget 搞的美股 2.0 虽然路子跟传统互联网券商不太一样，但说白了，还是涉及大家跨境交易传统金融资产这事儿。你们怎么看这种监管变化？

Gracy：合规化这趋势，我觉得是不可逆的。这也是为啥我们把“合规为先”定成了 2026 年的核心战略。

说实话，监管的本质就是为了保护大家的资产安全嘛，顺便防防洗钱和系统性风险。我们在做 Reality 和美股 2.0 的时候，合规标准绝对是拉满的。没有去碰什么灰色地带，而是直接跟美国持牌经纪商 Alpaca 合作，底层资产都在美国金融监管框架里。你看，这样才踏实。

监管变了，短期肯定有点阵痛。但长远看，这是好事啊，能洗洗牌，把那些不合规的草台班子清出去。我倒是认为，对用户来说，只要产品够硬就行——比如支持 24 小时交易、换汇损耗少点、资产能在链上组合起来，再加上像 Reality 那样的每日审计看板，透明度搞上去。相信用户心里都有杆秤，会做出理性选择的。

最后一句建议

说实话，很多 crypto 玩家头一回碰美股，脑子还是币圈那套：追热点、看涨幅、上杠杆、吃情绪、玩短线。可美股那套逻辑，估值体系、财报周期、利率环境、监管规则，还有公司基本面，全都不一样。要是只能给这类用户一句最核心的建议，你会说啥？

Gracy：就一句：找对时机，买你看得懂、且有真金白银利润支撑的好公司，剩下的，交给时间。在币圈，咱们交易有时候真就挺像“投机”的。但在美股，我觉得得试着多做个“投资者”。

FAQ

Bitget Reality 平台跟 Ondo 这些 RWA 项目，最大的区别到底在哪？

Reality 是直接连的美国持牌经纪商 Alpaca。订单直通纳斯达克和纽交所，流动性对标传统券商。而且分红拆股机制更透明，以前那种代币和股价脱节的问题，算是解决了。

Bitget 美股 2.0 里的 rToken，能当合约保证金用吗？

能啊。从 6 月 4 号开始，你手里的 rToken（比如 rNVDA），直接就能在 Bitget 当合约保证金。当然，也能通过 Arbitrum 和 Morph 这些公链，转到 DeFi 场景里去用。

Bitget 怎么保证 RWA 资产透明又安全？

底层资产由 Alpaca 托管在独立 SPV 里，实行 1:1 全额储备，还有每日第三方审计看板盯着。话说回来，Bitget 自己还有超 3 亿美元的用户保护基金兜底，对吧。