FTX首轮偿付启动：1120万枚SOL即将解锁引发抛压焦虑

原文标题：《FTX 首轮偿付开启，1120 万枚 SOL 即将解锁引发市场抛压焦虑，一场被高估的「狼来了」？》

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原文作者：Frank，PANews

2025 年 2 月 18 日，FTX 首轮债权人赔付正式启动，标志着这场持续两年的破产清算迈入关键阶段。然而，市场目光却聚焦于另一潜在风险：3 月 1 日，FTX 破产拍卖的 1120 万枚 SOL 代币即将解锁，价值高达 19 亿美元。尽管赔付以法币结算看似「温和」，但 SOL 的巨量流通预期引发市场担忧，FTX 的资产抛售余波将再度冲击加密生态。究竟是恐慌情绪过度蔓延，还是风险尚未完全定价？

首轮仍有超 50 亿未偿付

据公开信息显示，本轮获得赔付的债权人类别为初始受益人，指索赔金额为 5 万美元或以下的小额债权人。根据 FTX 的重组计划，他们将获得全额偿还，并享有 9% 的年息。这部分用户最终可能获得 119% 的法币计价偿还。
据 FTX 债权人 Sunil 称，本轮偿还目前已支付约 8 亿美元，覆盖 16.2 万个账户，占预计 46 万个合格索赔账户的 35%。另外，大于 5 万美元的偿付需要等到 5 月 30 日以后。
此前的报道显示，第一阶段的总体偿付计划涉及金额为 65 到 70 亿美元。预计这轮偿付会持续到 3 月 4 日。但目前 FTX 并未公布第一轮的实际偿付金额。只从偿付的角度来看，由于 FTX 选择的赔付方式为法币，因此偿付开始可能并不会对加密市场造成太大的动荡，或许还能为市场带来一些新的进场资金。

价值近 20 亿美元的 OTC SOL 代币解锁

市场对于 FTX 的恐慌情绪主要来自于 Solana 等加密资产的拍卖。截至 2023 年的文件显示，FTX 的资产总额还仅为 47.7 亿美元，和当时预估的 115 亿美元赔付金额相差 68 亿美元的缺口。随着加密市场在 2024 年迎来牛市，FTX 手中持有的加密资产迎来大幅上涨。其中，给 FTX 输血最多的就是 Solana，SOL 代币自 2022 年 12 月以来最大涨幅超过 28 倍。作为 Solana 的主要投资人之一，FTX 手中持有大量的锁仓 SOL 代币。根据 @ai_9684xtpa 的监控数据显示，FTX 截至 2 月 17 日已经通过三次拍卖，售出 4100 万枚 SOL。其中，有 1120 万枚将于 3 月 1 日解锁。
据报道，这 4100 万枚代币并未通过二级市场直接出售，而是由 Galaxy（以 64 美元买入 2552 万枚）、Pantera 及其他买家（以 95 美元买入 1367 万枚）、Figure 及其他买家（以 102 美元买入 180 万枚）。总的来看，这些代币给 FTX 带来了 29.32 亿美元的入账，成为其在加密资产类别当中最多的一类清算收入。关于 SOL 的解锁代币，这笔交易应该是此前就已通过拍卖完成，解锁后只是实现交付。当然，无论最终控制者是谁，这些代币都将进入流通状态，且已知的这些买家的成本又远远低于市场价。因此，的确存在获利抛售的风险，但这些即将解锁的 SOL 数量只占到当前流通数量的 2.3%。

Sui 已回购股权，APT、AVAX 等资产处置方式未知

2024 年 3 月，FTX 宣布以 9500 万美元的价格出售其投资给 Mysten Labs 的股份和代币。Mysten Labs 是 Sui 网络的开发公司。截至 2024 年底，这些出售的股份和代币最高价值 46 亿美元。对市场来说，如果 FTX 保留这部分代币，那么 SUI 的市场将迎来更大的压力。除了 Solana 和 Sui 之外，Aptos 也是当初 FTX 重点投资的公链之一。据媒体资料显示，2022 年，FTX Ventures 和 Jump Crypto 领投了 Aptos1.5 亿美元的融资。不过，截至目前，Aptos 未公布这部分股权的最终处理结果。根据 2023 年 3 月 FTX 提供的数据显示，当时持有的 APT 代币数量为 500 万枚，不过，在 ARKM 的 FTX 链上地址当中，当前并未查询到 APT 代币的数据信息。以 2 月 19 日的价格计算，这部分的 APT 价值约为 3165 万美元。
截至 2 月 19 日，FTX 链上地址当中，持仓最大的代币为 FTT，共持有 2.57 亿枚代币，价值约为 5.05 亿美元。FTT 总市值仅为 6.57 亿美元，若抛售其持仓，价格冲击恐成最大风险。FTX 曾让用户填写了购买 FTT 的价格，但是在法币计价赔偿中 FTT 暂时计为 0，尚不确定 FTT 的持有者会如何获得赔偿。在 2023 年披露的文件中，显示 FTX 还持有 142 万枚 AVAX（价值 3376 万美元）、3.6 万枚 BTC（价值 3.46 亿美元）、15.4 万枚 ETH（价值 4.1 亿美元）、2970 万枚 XRP（价值 7632 万美元）等主要加密资产。不过，截至到 2 月 19 日，FTX 公开的钱包地址上已经看不到这些资产了，已在清算期完成出售。截至 2 月 19 日，FTX 的链上地址持仓价值约为 12.69 亿美元。随着 FTX 的偿付开始，FTX 破产事件也终于快要画上句号。经过 2 年多的蜕变，整个加密行业已经开始了新的格局，而 FTX 对行业的影响，已经日渐成为历史的一部分。所谓近期市场因 FTX 所引发的下跌，似乎更像是捕风捉影，或是当前市场震荡时期的恐慌情绪。原文链接