Matrixport：本轮比特币上涨的推动力来自现货ETE持续流入和企业配置需求

风险提示：防范以"数字货币""区块链"名义进行非法集资的风险

深潮 TechFlow 消息，7 月 11 日，Matrixport 发布周度报道分析称，比特币创下历史新高,但与过往行情不同,本轮上涨未见杠杆推动,散户情绪意外地保持冷静。与此同时.ETE资金持续稳步流入,美联储正面临来自政治层面的持续施压,关键的CPI数据也将在未来几日内公布。月作为比特币的强势季节,再叠加华盛顿“加密政策周”的到来,市场正迎来罕见的宏观与监管利好共振。在此背景下,《GENIUS法案》正加快在国会的审议进程,有望在稳定币监管与数字资产普及方面带来实质性影响。
在上期《Matrix on Target》中,我们曾抛出一个关键问题:“比特币是否正在迈入下一个交易区间?”如今,随着价格刷新历史新高,这一判断已经得到验证。多个利好催化剂正在陆续显现,为未来几个月的上行行情奠定了良好基础。我们在报告中指出,比特币已突破一条关键趋势线,释放出强烈的技术性突破信号。自4月中旬以来,比特币ETF持续获得资金流入。从2024年1月推出至今,比特币ETF已累计吸金490亿美元,结构性资金已开始稳步建仓。
美联储此前曾判断,特朗普推动的新一轮关税政策将会带来通胀压力。今年4月“解放日”当天,相关政策正式公布后,消费者情绪一度趋于谨慎,短期通胀预期也随之上扬。但从实际数据来看,通胀压力并未显现,整体仍处于温和区间。最近三期CPI数据均在2.4%或以下,靠近美联储的2%通胀目标;且连续四期低于市场预期，市场对通胀回升的担忧显著缓解。
6月 17至 18日的 FOMC会议纪要显示,美联储官员整体倾向于启动降息,尽管内部仍存在一定分歧。纪要发布当日,比特币随之上涨 2%。当前市场普遍预期年内将降息两次,首次降息可能在 9 月落地。若下周通胀数据未显著回升,鲍威尔将面临更大市场与政治压力,必须就其持续的鹰派立场给出明确交代。
本轮比特币上涨明显不同于以往高点常见的“散户杠杆冲顶”行情,整体杠杆使用有限,资金费率仅小幅转正。真正的推动力来自现货ETE持续流入和企业配置需求。未平仓合约随价格温和上行,尚未看到明显新增杠杆多头入场。尽管已创历史新高,大多数交易者仍保持轻仓,市场远未进入拥挤阶段。当前资金层面,ETF累计净流入达490亿美元;政策端转向宽松,CPI预计维持温和;监管方面,《GENIUS法案》也有望下周取得实质性突破。叠加7月的季节性优势,市场正迎来罕见的多重利好共振。但从仓位结构与价格走势来看,市场对上述利好尚未完全定价,后续仍存在进一步发酵空间。

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