7月21日关键市场信息差，一定要看！｜Alpha早报

精选要闻

1.以太坊推出 The Torch NFT 纪念其成立十周年，并将于 7 月 30 日面向所有人开放纪念 NFT 铸造
2.Jack Dorsey 旗下 Block 将于 7 月 23 日被纳入标准普尔 500 指数
3.USDe 发行量突破 60 亿枚，创历史新高
4.特朗普发布视频，并配文「史上最伟大的比特币解释」
5.以太坊市值超过先锋集团，全球资产市值排名升至第 28 位

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文章&Threads

1.《加密储备公司的暴涨中，有哪些潜在「小坑」？》

越来越多上市公司开始「储备加密货币」了。它们不再只是购买 BTC 或 ETH，而是效仿 MicroStrategy，搭建起一整套可复制的财资模型：通过 PIPE、SPAC、ATM、可转债（Convertible Bond）等传统金融工具，大规模融资、建仓、造势，再叠加「链上国库」的新叙事，将比特币、以太坊、SOL 等加密货币纳入公司核心资产负债表。这不仅是资产配置策略的变化，更是一种新型「金融工程」：一场由资本、叙事与监管缝隙共同驱动的市场实验。

UTXO Management、Sora Ventures、Consensys、Galaxy、Pantera 等机构相继入场，推动数家边缘上市公司完成「变身」，成为美股或港股市场上的「加密储备型妖股」。但这场看似创新的资本盛宴，也正在引发旧派金融人的警惕。7 月 18 日，华尔街著名做空者 Jim Chanos 警告称，如今的「比特币财库热」正重演 2021 年 SPAC 泡沫——企业靠发行可转债和优先股买币，却没有实际业务支撑。「每天都有几亿的公告，和当年的疯狂一模一样，」他说。本文梳理这波风潮背后的四种关键工具与代表案例，试图回答一个问题：当传统金融工具遇上加密资产，一家公司要怎么从「买币」进化为「做局」？而散户，又该如何识别这场资本游戏中的风险信号？

2.《一周暴涨 400%，谁才是真正的 SOL 版微策略》

在 Robinhood、xStocks、Republic 等项目的催化下，已经有大量公司的链上「股票」在 Solana 生态系统中出现，一场前所未有的「币股联动」实验正在进行。而 Upexi 继过去几个月持续增持 SOL 后持仓突破 73 万枚，成为持有最多 SOL 的纳斯达克上市公司，还于近日宣布，将通过 Superstate 旗下的 Opening Bell 平台，把自己的 SEC 注册股票在 Solana 上进行代币化。

与其计划在同一平台上线「代币化股票」的还有另一个「SOL 微策略公司」SOL Strategies，他们都正试图构建一个三层循环结构，用传统股权（或债权）融资购买 SOL 资产、通过链上代币化解锁流动性、最终借助 DeFi 协议实现资本循环放大。而就在这一模式的成功与否，将直接影响传统金融与链上金融的融合进程。

市场数据

每日市场整体资金热度（根据资金费率反映）与代币解锁
数据来源：Coinglass、TokenUnlocks

Funding Rate

代币解锁

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