风险提示：防范以"数字货币""区块链"名义进行非法集资的风险
2025 年的大部分时间里，加密市场的关注焦点都集中在比特币 [BTC]、以太坊 [ETH] 和瑞波币 [XRP] 的 ETF 上。然而，Grayscale 却将目光转向了去中心化人工智能领域。
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12 月 30 日，这家知名资产管理公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了 S-1 注册文件，计划将 Grayscale Bittensor Trust 转换为现货 ETF。
若获得批准，该产品将允许机构投资者通过在美国上市的交易所获得与 Bittensor 的 TAO 代币价格挂钩的投资敞口。
战略性的申请时机
此次提交的文件是 Bittensor 的首次 ETF 申请。值得注意的是，这一申请恰逢其关键事件——减半事件。2025 年 12 月中旬，TAO 的每日发行量将减少至 3,600 枚。
这次减半设定了 2,100 万 TAO 的硬性上限，旨在抑制通货膨胀并奖励长期参与者。Grayscale 显然押注于“供应冲击遇上机构需求”的叙事逻辑。
市场反应迅速，TAO 股价重新站上 220 美元关口。随着交易员们将华尔街可能注入新一轮流动性的预期计入股价，TAO 在短期内有效抹去了日内跌幅。
截至发稿时，TAO 股价攀升至 220.77 美元，24 小时内上涨 1.05%。CoinMarketCap.
通过推动 GTAO 登陆 NYSE Arca，Grayscale 试图将去中心化人工智能确立为传统金融领域的正式投资类别。
机构级基础设施支持
根据备案文件，Coinbase 将担任主经纪商，而 Coinbase Custody Trust Company 和 BitGo Trust Company 将共同担任托管人。
该信托计划采用实物和现金的创造与赎回机制，允许授权参与者直接将股份兑换为 TAO。然而，目前尚不允许进行质押。
信托基金只有在满足监管和税务条件的情况下才能持有 TAO 股份，但具体时间表尚未公布。
更大的布局
Grayscale 推动 Bittensor ETF 的举措并非孤立事件，而是其更大规模、更激进扩张计划的一部分。
即使 GTAO 的申请占据了各大媒体头条，Grayscale 仍在积极推进其他项目，包括雪崩 [AVAX]和隋 [SUI]的相关供品。
目前，美国证券交易委员会是否会在 2026 年年中批准该 ETF 仍是未知数，但通往去中心化人工智能的制度桥梁已经正式搭建。
最后想说的话
- 随着减半事件的到来，TAO 进入了结构性稀缺时代。
- 接下来的一年将决定 TAO 的机构发展轨迹，ETF 的审批结果可能会为人工智能代币投资奠定基调。
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