XRP交易所储备降至8年新低，供应冲击预期引发争议

2025年，中心化交易所（CEX）的XRP储备大幅下降，从年初的约40亿枚降至12月的约16亿至17亿枚。这是自2018年以来的最低水平，引发了市场对2026年是否可能出现供应冲击的广泛讨论。

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然而，分析师警告称，仅靠较低的汇兑余额可能不会立即转化为价格压力或持续上涨。

XRP交易所储备下降的历史背景

Glassnode 的数据显示，XRP 交易所持有量将从 2025 年 10 月 8 日的 37.6 亿枚下降到 12 月底的 16 亿枚，这一趋势引发了关于短期内可能出现短缺的讨论。

值得注意的是，这种急剧下降与以下情况同时发生：Ripple例行释放10亿枚XRP2026年1月1日从托管账户中支付。

然而，历史趋势表明，外汇储备下降并不一定会导致价格飙升。

2018 年末，XRP 的储备量也处于类似的低位，但价格却持续下跌。同样，2022 年底，尽管储备量大幅下降，但直到 2024 年末才出现反弹。

“虽然人们的注意力仍然集中在价格上，但真正的变化正在幕后发生……流动性正在减少。市场变得更加稀薄，对需求更加敏感，反应也更加迅速。”说Web3Niels，一位市场分析师。

换句话说，减少交易所的供应主要缓解了短期抛售压力。而不是创造新的需求。

数据覆盖范围和交换报告的局限性

由于数据不完整，供应冲击的说法受到了更多质疑。知名的链上分析提供商 Glassnode 追踪了大约十家交易所的数据。不过，分析师 Leonidas 将覆盖范围扩大到 30 个平台，发现到 2025 年底，各交易所持有的 XRP 总量约为 140 亿枚。这远高于通常引用的 16 亿枚。

“Glassnode的图表只显示了来自10家交易所的数据，而且仅限于他们与这些交易所关联的钱包……从更多交易所收集数据，特别是那些持有数十亿XRP的交易所，将能更好地反映实际情况和任何可能的趋势。”写道列奥尼达。

这种差异凸显了依赖有限的交易所数据所面临的挑战。XRP 的高流动性意味着代币可以快速地在平台间转移，这使得静态储备数字作为市场行为预测指标的可靠性降低。

“待售订单簿上的 XRP 价格是动态变化的……有时 1000 万美元的购买可以推高价格，有时 1 亿美元的购买也无法阻止价格下跌。”写道分析师 Vet_X0。

Ripple每月一次的托管资金释放又为这个故事增添了另一层含义。2026年1月1日，Ripple 解锁了 10 亿 XRP其中只有约 2 亿至 3 亿枚进入流通，这是因为 60% 至 80% 的硬币需要定期重新锁定。

由于市场对此次发布早有预期，市场参与者普遍认为这不会是一场“大事”，不太可能引发价格的剧烈波动。

例如以下因素XRP ETF资金流入机构采纳情况以及美国监管发展，特别是即将出台的《CLARITY法案》可能比外汇储备波动对 XRP 需求的影响更大。

虽然 XRP 储备处于 8 年来的最低水平，但整体供应形势仍然瞬息万变，2026 年可能出现的供应冲击远未得到保证。