“大空头”警示日元升值连锁效应：美股与美债面临考验

电影《大空头》的原型人物迈克尔・伯里(Michael Burry)警告称，日元的趋势反转虽然姗姗来迟，但其可能引发的连锁反应不容忽视。与此同时，美联储近期针对日元汇率进行的所谓“汇率核查”，也引发了市场对日本本币升值是否会对美股走势产生波及的广泛讨论。

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据《华尔街日报》援引知情人士消息报道，纽约联储已于上周五联系了日元兑美元的潜在交易对手方。在此之前，日本多名官员连日来已对日元走弱发出警告，并明确表态将采取干预措施。

彭博社报道称，日本内阁官房长官木原稔(Minoru Kihara)周一表示，日本将与美国紧密协调，并按照去年9月两国财长达成的联合协议采取行动。

上周五，美元兑日元汇率一度冲高至159，而周一该汇率一度回落至154以下。

伯里在其Substack专栏中指出：“日元的趋势反转已经迟到太久。这将引发一系列连锁反应，美国投资者需警惕日本的资金回流行为——反向追逐更高利率——这将成为资金流向的重大转向信号。”

伯里进一步解释称：“一个简单的逻辑是，日本加息叠加美国降息，将对美股和美债形成利空影响，这与此前美日利率环境相反时推动美股和美债走高的道理如出一辙。”

摩根士丹利首席美国股市策略师迈克尔・威尔逊(Michael Wilson)在结束为期两周的日本考察行程后向客户透露了他的观察。

威尔逊表示：“值得关注的是，我们在日本接触的多数投资者均认为，美元兑日元汇率至少应回到140-145区间，并且一致认为，日元升值带来的短期波动，最终将推动日本股市实现更大的长期涨幅。我们的外汇团队研究也显示，基于终端利率定价，当前美元兑日元的合理估值区间更接近145左右。”

然而，与伯里的观点有所不同，威尔逊仍对美股表达了信心。他认为，标普500指数成分股企业盈利有望实现17%的增长，且“盈利贡献面扩大，叠加市场风险偏好回升、资本支出增加以及经济活动反弹”，将为美股提供支撑。不过他也坦言，外汇市场的波动是当前美股面临的战术性风险之一。

上周五，标普500指数收于6915点，录得连续第二周下跌。