三年来首次！7.8万亿美元资金转向“抛售美国”交易升温

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巴克莱银行最新报告显示，自2023年以来，投资者对美国对冲基金的兴趣首次出现减弱。这一趋势与特朗普政府在4月实施的广泛“解放日”征收税政策密切相关，“抛售美国”交易的讨论因此持续升温。

通过对管理着7.8万亿美元资产的342名投资者进行调查，巴克莱银行发现，尽管美国和欧洲的投资者仍计划增加对总部位于美国的对冲基金的敞口，但增幅较2025年减少了5%。与此同时，他们正将更多资金投向亚洲和欧洲的对冲基金管理人。

调查显示，对亚太地区对冲基金的兴趣自2024年的低点以来翻了一番以上。此外，欧洲对冲基金的吸引力也增长了一倍多。欧洲投资者表示，他们在去年11月至12月期间向欧洲管理人投入资金的意愿比前一年高出8%，而对亚洲对冲基金管理人的兴趣则增长了约10%。

投资者还向巴克莱银行反映，对冲基金的费用目前仍处于历史高位。传统对冲基金产品的平均管理费和业绩费在2025年达到顶峰，而部分转嫁成本的基金费用有所下降。

数据显示，自2023年以来，投资者在总回报中的分成比例已从47%左右上升至56%。同时，今年对冲基金的整体回报率增长了约5%。

巴克莱银行指出，规模最大的多管理人对冲基金继续保持增长态势。自2017年以来，多管理人资产管理规模以每年约17%的速度增长，去年已达到约4350亿美元。

然而，这些基金并非投资者的首选策略。巴克莱银行称，在2025年，基于宏观经济因素做出投资决策的对冲基金，以及进行系统化股票交易的对冲基金，吸引了最高水平的净分配者。

总体来看，对冲基金行业在2023年至2025年间增长了五分之一以上，这是自2011年至2013年以来最大的两年期增幅。

展望未来，调查结果显示，股票市场中性策略将成为2026年最受青睐的投资策略，紧随其后的是量化多策略，后者自2020年以来一直是需求最旺盛的策略。